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社会服务行业:国庆长假将至 投资回归基本面

中国工业园网  2017-9-26 10:4  腾讯证券  
[提要]本周沪深300指数上涨0.17%,CS餐饮旅游指数下跌1.57%至7200,成交额133.12亿,两市共成交2.62万亿元,餐饮旅游行业跑输沪深300指数1.74pct。餐饮旅游板块涨幅排名第二十五名。在细分子板块方面,酒店板块涨幅为0.05%,餐饮板块跌幅为0.93%,景区板块跌幅为1.08%,旅行社板块跌幅为3.22%。

本周沪深300指数上涨0.17%,CS餐饮旅游指数下跌1.57%至7200,成交额133.12亿,两市共成交2.62万亿元,餐饮旅游行业跑输沪深300指数1.74pct。餐饮旅游板块涨幅排名第二十五名。在细分子板块方面,酒店板块涨幅为0.05%,餐饮板块跌幅为0.93%,景区板块跌幅为1.08%,旅行社板块跌幅为3.22%。个股中涨跌幅前三名的是:三特索道(+9.19%)、*ST东海A(+5.82%)、号百控股(+4.86%)。本周涨幅后三名个股为:凯撒旅游(-8.10%)、众信旅游(-5.21%)、西安饮食(-3.56%)。

9月是旅游板块的配置时点,长假效应带来板块超额收益:旅游板块受交通、假期的影响较大,节假日效应是旅游板块配置的重要因素。从历史数据来看由于国庆节和中秋节的假期效应,13-16年9月的旅游板块超额收益较高,超额收益分别为5.24%、7.75%、7.69%、2.12%。国内景区板块及出境游板块受假期热点及需求拉动表现优异,尤其是出境游板块受人民币升值超预期和假期效应影响股价表现亮眼。

国庆中秋长假居民出游意愿较高,旅游需求旺盛,旅游市场预计将接待7.1亿人次/+10%,旅游收入将达5900亿元/+12.2%:2017年国庆、中秋假期叠加形成8天超级黄金周,旅游市场呈现出国内游出游意愿高涨、出境游稳定增长、家庭出游意愿突出、乡村休闲游渐成主流等特征。2016年国庆长假全国共接待游客5.93亿人次/+12.8%,旅游收入4822亿元/+14.4%,超过600万人出境游。2017年的国庆与中秋节组成8天长假,旅游人次将新高,预计旅游市场将接待7.1亿人次/+10%,旅游收入将达5900亿元/+12.2%。

2017年内地赴日本出境游的增速放缓:2017年1-8月内地赴日本的游客人次为488。2万人次/+8.9%,内地赴日本出境游的游客人次增速从16年两位增长下降到个位数。抛开高基数外,日本的核泄漏事件对内地赴日本的游客情况影响较大。同时国家在引导国外消费回流到国内的目标下,内地赴日本游客人次的增速放缓能够抑制国外消费。

结合2017年中报业绩情况及当下的行业热点来看,我们重点推荐三类细分行业公司,1)出境游旅行社板块:受益于欧洲游的复苏及人民币升值,出境游上市公司将有望受益,建议关注:凯撒旅游。2)免税板块:中国国旅是国内免税板块的唯一标的,免税板块将是国家拉动国外消费回流国内的重要手段,2018年3月上海机场的免税经营权将到期,重新招标将形成免税行业的催化剂。同时公司的规模扩大之后的毛利率将有所提升。短期因跨境电商平台的逐渐估值将有所上升,估值给到35倍。3)酒店板块:酒店行业开始复苏周期,尤其在中端酒店领域,供需缺口支撑着出租率及平均房价的上升,建议关注:首旅酒店、锦江股份。

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