事件：

亿纬锂能发布两则增资公告：1)公司向亿纬赛恩斯增资4000万元，增资后股权比例变为94%;另一股东“杭州赛恩斯有限公司”持股金额不变，仍为300万元，增资后股权比例变为6%。2)公司向湖北金泉增资3000万元，增资后股权比例仍为100%。

国联点评：

增资亿纬赛恩斯，为获取增程式大巴整车生产资质做准备。增程式大巴公司是公司既定的战略方向。公司与广汽客车合作的首批样车“GZ6922PHEV型混合动力城市客车目前已经进入工信部公告目录(第249批)，量产的基本条件已经具备。本次增资大幅增强了亿纬赛恩斯的资本实力，意在为获取增程式大巴整车资质做准备。目前惠州已经运行的增程式电动大巴公交线路运行良好，节油率在50%左右。

增资湖北金泉项目，扩大电子烟产能，量产正极材料降成本。湖北金泉项目继续扩大公司的电子烟电池产能，同时生产正极材料以降低公司电子烟电池生产成本。公司年电子烟销量3亿支左右，每降低1毛钱成本，就将产生3000万净利润，因此降低成本空间巨大。

给予“推荐”评级。预计公司2013~2015年每股收益为0.75元、1.09元和1.50元，市盈率分别为51倍、35倍和26倍。鉴于未来公司成长的确定性和广阔空间，给予“推荐”评级。

风险因素：(1)电子烟电池产能过剩;(2)电子烟行业面临政策风险;(3)仲恺二期项目进展不达预期。

(报告日期：2014年1月13日)

(本文作者赵心为21世纪网2012年度金牌分析师评选机械设备第四名。)